2025年上半年，锂业龙头天皆锂业交出一份韧性实足的答卷：杀青归母净利润8441.06万元，同比大增101.62%，在阅历2024年功绩阶段性回调后成效扭亏为盈。
这份得益单在民众锂行业浩瀚承压的布景下显得尤为亮眼。
数据炫耀，碳酸锂的现货均价已由2024年底的7.6万元/吨跌至2025年上半年的不及6万元/吨，跌幅越过21%。在此布景下，行业里面分企业依然深陷耗损泥潭，以致出现现款流吃紧的情况。那么，天皆锂业凭借什么凸起重围，公司明天以及通盘这个词锂电行业又有奈何样的远景瞻望呢？
01
扭亏为盈的硬核底气
天皆锂业主贸易务隐敝锂资源斥地、锂化工家具加工及销售。公司历久坚握“夯实上游、作念强中游、渗入卑鄙”的战术布局：通过控股世界级锂矿资源确保历久成本上风，在锂盐加工步调赓续扩产提效安逸行业地位，并积极延长至硫化锂固态电板电解质和金属锂负极等新兴材料规模，酿成了完满而踏实的产业链体系。
公司杀青扭亏为盈的背后，是订价周期、财富结构与财务组成的系统性优化：
一是精矿成本的订价周期裁汰。在2023年，泰利森格林布什化学级锂精矿参考锂家具市集上四家主流报价机构的前一季度平均报价抽象校服，与同期市集价钱比较存在一定的滞后性；当今公司把两条时刻轴拉皆，逐月订价，使得锂精矿价钱愈加贴合锂化工家具价钱走势和市集骨子。凭据公司表现，跟着控股子公司文菲尔德锂矿订价周期裁汰，当年时刻周期错配的影响仍是大幅收缩。何况，跟着国内新购锂精矿陆续入库以及库存锂精矿的缓缓消化，公司各锂化工家具坐褥基地坐褥成本中耗用的化学级锂精矿成本基本迫临最新采购价钱。
二是职权联营的角落栽种。公司伏击联营企业SQM在2025年上半年杀青由亏转盈，净利润约2.26亿好意思元，相较前年同期约6.56亿好意思元的净耗损有了显着改善，为公司职权收益提供了安逸支撑，也部分对冲了锂盐价钱低位带来的压力。SQM即智利化工矿业公司，领有民众储量最大的锂盐湖智利阿塔卡马盐湖的采矿规画权。公司于2018年底购买智利SQM公司的23.77%股权，成为其第二大股东，面前公司握有SQM总共约22.16%的股权。
三是汇兑与用度侧的正孝敬。2025年以来澳元走强，重复公司在资金与税务经管上的精采化运营，带来阶段性汇兑收益及期间用度率的优化，这在廉价周期不异伏击。
此外，公司的规画与欠债情况也体现了满盈的韧性。2025年上半年公司杀青规画性现款流量净额18.20亿元，财富欠债率31.44%，为在建姿色与后续产能爬坡提供了资金“缓冲垫”，不会堕入“价钱一跌、现款流吃紧”的被迫状况。总之，天皆锂业的这份得益单，既是成本侧“随行就市”的关节落地，亦然公司自己财富结构上风在行业周期性波动阶段的放大。
02
有序激动增产扩能
2025年7月1日，中央财经委第六次会议明确指出，将激动寰宇谐和大市集“五谐和、一通达”，“照章依规处分企业廉价无序竞争”，“推动过期产能有序退出”。
这一表态不仅拉动了多晶硅、焦煤、碳酸锂等大批商品价钱强势反弹，也为新能源行业明天的发展指明了标的：去低效、去同质化，进步鸠集度和质料。对通盘这个词产业链而言，这意味着绵薄的“拼产能”期间已流程去，惟一真确具备资源资质、成本上风和技艺壁垒的龙头企业，才能在新阶段中占据战术制高点。
碳酸锂现货均价，开头：iFinD
在这一布景下，天皆锂业的扩产逻辑更昭彰晰。
公司表现，收尾2025年上半年，公司已建成锂精矿产能162万吨/年，中期瞎想产能约为214万吨/年；锂化工家具已建成产能9.16万吨/年，瞎想产能约12.26万吨/年。天皆历久坚握“有序扩产”，要点体当今以下两个方面：
起先，扩产紧扣中枢资源上风，幸免高价无序推广。天皆深度绑定民众最大锂辉石矿——澳大利亚格林布什矿，面前正在树立的化学级锂精矿三号工场算计将于2025年12月坐褥出第一批锂精矿家具。该矿石品位高、储量大，历久供给安逸，使天皆扩产具备先天成本上风。
其次，扩产姿色节拍分明，多头绪对接卑鄙需求。在国内，四川雅江措拉锂辉石矿姿色正在稳步激动，江苏张家港3万吨/年氢氧化锂姿色仍是完满并进入联动试车阶段，可凭据市集需求天潜入换坐褥碳酸锂或氢氧化锂。在金属锂步调，重庆铜梁年产1000吨金属锂及配套原料扩建姿色正有序树立。这种“多点着花”的扩产结构，既保险了上游资源的安逸供给，又在家具端天真搪塞不同电板企业的需求，灵验胁制了周期波动风险。
不错说，天皆锂业的扩产并非无序堆砌，而所以民众优质资源为依托、以中历久需求为导向的前瞻性布局。不同于多晶硅与焦煤卑鄙需求的不校服，刻下新能源汽车和储能电板的需求增长为锂盐糜费提供了坚实支撑。从这个角度看，天皆锂业的“有序扩产”恰正是对“反内卷”政策的最好回话：不是盲目竞争，而是依托资源、适度节拍、优化结构，推动行业鸠集度进步和弱肉强食，以更低的成本、更科学的供给结构穿越周期。
03
固态电板关节材料研发冲破
在行业浩瀚怜惜短期供需样貌与价钱波动的同期，天皆锂业在研发立异方面的布局仍是悄然张开，并缓缓泄漏效果。收尾2025年6月30日，公司领有授权专利286件。天皆锂业立异实验相干院追究进入运营，并正积极经营栽种香港研发中心，以进一步拓展海外视线，加速公司科技转型表率。
立异实验相干院外景
开头：天皆锂业25年中报
公司面前主要聚焦的四大相干标的包括：在矿产资源端，激动锂渣中钽铌等高值伴生金属的回收；在提锂步调，斥地盐湖专用吸附剂以进步卤水提锂效能；向卑鄙延长，布局金属锂负极与硫化锂固态电解质等下一代电板关节材料的产业化；同期完善废旧磷酸铁锂电板湿法回收工艺，杀青关节元素的高效轮回再应用。
其中，市集热度最高确当属固态电板电解质硫化锂的产业化。
2025年上半年，公司驱动了年产50吨硫化锂（Li₂S）中试姿色。这并不算是一个限制庞杂的产能数字，但意旨却十分首要。硫化锂是硫化物固态电解质体系的关节原料，决定了固态电板在室温下的离子电导率与安全性能，被觉得是最具产业化后劲的固态体系。
民众范围内，固态电板研发仍是成为兵家必争之地。欧洲、日韩、好意思国均鼎力押注全固态电板技艺，阶梯全面隐敝硫化物、氧化物和团聚物，而我国企业更多聚焦于硫化物体系。与传统液态电解质比较，固态电板的显赫上风肉眼可见，也反复成为成本市集热议的题材。凭据相干机构Grand View Research的预测，到2030年民众固态电板市集限制有望达到150.7亿好意思元，2025-2030年的年均复合增长率达到56.6%。
天皆锂业切入固态电板，其中枢上风在于“资源+技艺”的双重旅途。
Li₂S制备工艺对原料纯度和响应适度条款极高，径直决定了电解质的性能与成本。公司凭借自有资源与冶真金不怕火工艺积贮，大略灵验适度成本并保证供应安逸。固然固态电板产业化尚需时日，尤其是成本与限制化坐褥仍存在不校服性，但公司仍是在关节原料端完成了“先手布局”。
与传统“卖资源”时势比较，固态电板原材料研发赋予公司更好的远景预期。Li₂S中试线一朝成效，不仅大略供应明天固态电板试点姿色，还能在与卑鄙电板企业连系中获取更多的说话权。换句话说，这一冲破记号着公司正在从“资源红利”向“技艺红利”过渡，缓缓开脱单一周期品属性。
当行业主流还在怜惜锂价波动时，天皆锂业仍是尝试通过技艺冲破来收拢明天五至十年的战术主动权。这种超前的研发立异布局，是公司获取更高估值的伏击依据。
04
风景长宜放眼量
临了回到卑鄙的需求侧。
不同于光伏行业卑鄙发电的单一用途，锂盐家具卑鄙触达的需求特地普通，向上多个行业板块。其中，新能源行业的需求占绝大多数，而最主要的两大细分标的等于能源电板和储能电板。
相干机构EVTank、伊维经济相干院结伙中国电板产业相干院共同发布的《中国锂离子电板行业发展白皮书（2025年）》炫耀，2024年民众锂离子电板总体出货量1545.1GWh，同比增长28.5%。其中，汽车能源电板（EV LIB）出货量为1051.2GWh，同比增长21.5%；储能电板（ESS LIB）出货量369.8GWh，同比增长64.9%；民众袖珍电板（SMALL LIB）出货量124.1GWh，同比增长9.6%。
能源电板方面，新能源汽车仍是需求中枢。2025年上半年我国新能源汽车销量达到693.7万辆，同比增长40.3%，增速高于2024年全年的35.5%，渗入率也由41%进步至44.3%。而凭据相干机构Rho Motion的数据，2025年上半年民众新能源汽车销量达到910万辆，同比增长28%，增速不异高于2024年全年的20+%。天皆锂业动作民众优质锂电龙头，已与多家锂电材料、锂电板制造企业鉴定历久供货公约，为其产能开释提供订单保险。
另一方面，储能电板则有望迎来加速增长。不异凭据Rho Motion的数据，2025年上半年民众电板储能系统新增装机容量达到86.7GWh，同比增长54%，远超行业预期。一方面，政策刺激和鸠集招标带来了装机大幅放量；另一方面，电板与系统成本握续处于下跌通谈，使储能经济性在更多应用场景栽种；第三，当年几年多数可再生能源的并网带来的调峰/调频/备用需求增长，倒逼储能系统的升级扩容。在此基础上，明天几年的储能行业有望赓续保握高景气度，成为锂盐需求的伏击增量开头。
总的来说，明天几年锂电行业卑鄙需求相对乐不雅。岂论是新能源汽车驱动的能源电板，如故新式电力系统树立拉动的储能电板，都展现出较强的成长韧性与校服性。关于天皆锂业而言，这不仅意味着其家具具备历久刚性需求，更意味着公司在行业周期波动中领有更强的起义才智与成长后劲。
05
小结
咱们知谈，任何行业的深度鼎新期都是沉重的，但真确有韧性的企业经常能率先穿越周期，提前迎来拐点。
跟着上半年功绩的成效扭亏，天皆锂业的增长逻辑缓缓明晰：资源上风提供底盘，有序扩产带来限制效应，技艺冲破翻开新的增漫空间，而能源电板和储能电板的“双弧线需求”则确保了握续的需求保险。在此除外，公司通过数字化赋能进步经管效能，以ESG实际和多元化处分赢得海外招供，并在品牌与成本市集证明上屡获盛誉。这些得益既是外界对天皆锂业历久价值的招供，亦然公司在产业鼎新期保握起先的底气地方。
在行业进入“反内卷、重质料”的新阶段，天皆锂业正以持重和耐烦夯实根基，缓缓展现出龙头企业在产业周期中独到的韧性与定力，争取在明天产业进度中赢得握久的发展空间。
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