福建师范大学历史系的毕业生王文礼，在上世纪90年代去深圳发展，作念了记者。此时，深圳到处涌动着经济遗迹，这让王文礼履历了一件令他紧记的事。
在领到第一个月工资900块钱后，王文礼请一又友吃饭，账单上的金额让他傻了眼。一杯咖啡要卖20多块，但是我方家乡的铁不雅音茶滋味也并不差，一斤才卖几块钱。两者区别若何就这样大？
王文礼出身在福建安溪西坪镇尧阳村，那处有大片茶田，他的父辈皆在国有茶厂里责任。从小受到茶文化素质的王文礼，在深圳受到了咖啡商品化的冲击，他动了回乡创业的决心。他在1993年创办了安溪西坪溪源茶厂，不久就注册了“八马茶”的商标，何况拉上了哥哥、弟弟和堂昆仲一齐运转创业之路。
八马茶业董事长王文礼/图源：八马茶业
到了2025年，八马茶业（以下简称“八马”）一经发展了20多年，在高端茶叶阛阓杀出一派天，占据着向上敌手的身位。
字据其最新财报，3000多家门店托起的这个茶叶帝国，仅2024年的前三季度就营收16.47亿元。但是，其上市之路一直凹凸，曾履历了三起三落。
直到2025年7月17日，八马终于获取了证监会备案见告书。这意味着他们拿到了港股聆讯的入场券，距离登陆港交所又近了一步。
戏剧性的是，八马于2025年1月17日初次递交的港股招股书，因6个月内未通过聆讯，已于7月17日自动失效。但这并非上市失败，而是治安性限定。关于例必念念要在茶饮阛阓撕出一块河山的八马来说，它必须在3个月内更新招股书并从头递交，以激活上市历程。
而跟着招股证实书的露馅，八马茶业的“亲家们”也偷偷揭开了一个袒护的福建朱门联婚网。
“有顺眼”的茶
“这个牌子的茶叶不必洗茶，而且雇主挺懂茶的，作念得挺好。”退休的邝大姨本年70多岁，她是八马茶业的老顾主。
7月29日，盐财经到访广州的一家八马茶业门店，在门店里，邝大姨告诉盐财经，我方住在隔邻，时常来买茶叶，“前次这里的伙计保举了龙井，买完且归后发现确切很好喝，跟闺蜜一东谈主分了一半”。这一次，她狡计再次回购龙井，还新购入了一罐碧螺春。
“一分钱一分货”，尽管茶叶的价钱未低廉，但她以为值得。
八马茶业的定位是高端茶叶阛阓。其招股证实书判辨，按2023年销售收入狡计，公司在中国高端茶叶阛阓名依次一，同期在中国乌龙茶和红茶阛阓亦名依次一。
八马茶业主营业务收入按家具分类组成情况/图源：八马茶业
以上述说起的龙井茶为例，一份礼盒的价钱为500元，价钱漂后。不外，这还不是八马最标记性的单品，其经典单品是一款名为赛珍珠系列的铁不雅音茶，字据品性的相反，“从1千块/斤到1万块/斤不等”。
1997年，王文礼、王文彬昆仲缔造了八马茶业前身——深圳市溪源茶业有限公司，主要家具为铁不雅音。在对外宣传里，八马声称其独创东谈主地点的安溪王氏家眷为历史悠久的“铁不雅音世家”，代代积聚的制作劝诫让企业领有唯独无二的制茶工艺，赋予了茶叶在烘焙后卓越的光辉和香味。
“赛珍珠是因为叶子卷曲起来，很像一颗颗珍珠”，八马门店的伙计向顾主摊开了一转铺在竹子上的黑青色茶叶，150克售价360元，何况先容谈：“你先闻一下，有一股稀奇的炒米香，这是咱们家稀奇的工艺。”
在品牌的宣传上，八马茶业的噱头并不少。比如，赛珍珠的盒子上印着“三香”“非遗”“原产”的三个标记，分别代表着茶叶的发酵工艺、非遗制作时间以及“铁不雅音之乡”的产地标记。
八马茶业的赛珍珠系列
因为出色的品牌宣传才略，八马茶业在缔造以后就颇具眼力，以品牌计策设备阛阓。
中国的传统茶饮阛阓始终处于“强品类，弱品牌”的局面，能让奢靡者喊得出名字的品牌未几。在交易上，王文礼很早就意志到这少许，他将茶叶对标旧例的奢靡品，打造茶叶坐褥链条的治安化，此后续推出的“赛珍珠”系列，也成为企业很能打的大单品之一，奠定了企业在浓香型铁不雅音领域的地位。
销售事迹证实了这一市时事位。2019—2023年，八马茶业的营业收入分别为10.2亿元、12.6亿元、17.4亿元、18.18亿元和21.22亿元，保捏逐年增长；同期净利润从9087.6万元增长至2.06亿元，4年增长了约120%。
字据弗若斯特沙利文讲授，搁置2024年，八马的铁不雅音销量流畅10余年宇宙第一，岩茶流畅5年名依次一。
除了在创业时摸索到的品牌计策，在2009年，八马还有一次迫切的计策转动。那时，他们找到了驰名的告白筹划民众，给企业作念品牌升级，在一系列包装和创意之下，八马索求出了“商政礼仪茶”的定位，更明晰地细目面向中小企业主等得胜东谈主士，得志了他们的商务和耸峙需求。
伙计还提到，八马的特色之一是为顾主提供包厢干事，只须在门店购物达到一定金额，就能在八马门店获取一次包厢干事契机。顾主不错约好时间，在茶馆里面进行商务管待和请客，而茶馆也配备了生果和糕点等茶食。
八马门店中的包厢，提供给顾主进行商务管待和请客
“不错聊天谈事，挺有顺眼。”灵验户在点评软件上如斯纪录谈。
如今，八马领有线下门店接近3500家，以广东和福建数目最多，这个数据也和其家具定位相匹配。
但是，这些得胜的叙事只是八马交易河山的一半，另一半则藏着其窘境和隐忧。
盘曲上市路VS高度家眷化
八马茶业的上市之路可谓凹凸，咱们先纪念一下：
2015年，八马茶业运转在新三板挂牌上市，但是在三年后隔断挂牌，原理是“结合那时举座经济形势及公司的磋磨情况，并着眼保举其他融资举措”；
2019年7月，八马运转启动深交所创业板IPO，2021年，深交所受理公司上市央求，在审核过程中，交易所对八马茶业的行业定位、盈利模式及加盟模式提议问询，2022年，八马茶业撤除央求；
2023年3月，八马茶业转战深交所主板并获受理，但半年后，其再度主动撤除央求；
直至2025年1月，八马茶业把眼力转向门槛相对更低的港交所，谨慎提交上市央求，最近7月则获取证监会备案见告书。
历经十年的盘曲，如今已是第4次冲击老本阛阓，八马的上市历程为什么如斯凹凸？细数起来，这和他们所处的赛谈、行业性质、公司结构皆有着诸多关联。
八马茶业证监会备案见告书/图源：中国证劵监督委员管甘愿
率先，传统茶企不受老本阛阓的接待一经不是神秘。于今，国内的A股阛阓还莫得一家以茶叶为主营业务的公司。其实，爱喝茶的东谈主好多，而中国如故全球最大的茶叶产销国，但这样的奢靡文化并莫得反应到行业运营上。
茶叶背后的所有这个词茶行业具有重资产进入、周期长的特色，种茶所需要的大片地盘、适合的现象、以及熟练采摘的东谈主力资源等等，皆具有着不细目性。不错说，所有这个词行业基本处于低级的坐褥阶段。
种茶需要大片的地盘以及无数的东谈主力资源，具有不细目性
如若演叨现范围化祥和序化，很难触及信得过的当代化磋磨。国度茶叶产业技术体系经济贪图室的一份调研效力判辨，当今国内多数茶园里的关节设施不及，耕种、施肥、除草等样式机械化率也不高。这也意味着一朝遭遇突发的天气情况，家具的质地和数目会受到影响，这也羁系了品牌价值的跃升。这些身分，也许即是老本阛阓所费神和担忧的部分。
其次，传统茶企有不少是家眷企业，距离当代化的公司架构还有一定距离。八马即是典型的例子。
八马的招股证实书露馅了其高管的结构组成。
控股鼓励王文彬、王文礼、陈雅静、吴小宁、王文超及王小萍当作一致活动东谈主捏有公司55.9%的投票权，其中，王文彬、王文礼及王文超互为昆仲，而陈雅静则是王文彬的妃耦，吴小宁为王文礼的妃耦，王小萍则是王氏昆仲的姐妹。
董事会里，有六个董事席位由家眷成员组成：王文礼、王文彬、王文超为控股鼓励，吴清标是王氏昆仲的表昆仲，王焜恒为王文彬的男儿，王文龙是王氏昆仲的堂弟。
不丢脸出，八马茶业的家眷颜色相称浓厚。诚然，这跟其发源于家眷事迹相关，王氏昆仲创业之初，就所以铁不雅音世家自居；但是，这也激励了阛阓的驰念：在此前的上市过程中，八马就曾被问询，条目稳重露馅与实控东谈主、董监能手员偏激支属捏有的多家企业存在的关联交易情况。
在招股证实书里的关联企业部分，触及着更值得原谅的一系列富豪圈子。
福建百亿富豪的姻亲圈
对不爱喝茶的东谈主来说，他们可能对八马不老到。但是，险些东谈主东谈主皆外传过七匹狼、安踏等企业。而这些企业，其实和八马有着千丝万缕的商酌。
八马所露馅的府上判辨：
八马茶业王文彬的女儿王佳琳，她的丈夫周士渊是七匹狼集团的副总裁，周士渊的父亲则是七匹狼控股集团董事局主席；
周士渊和周力源是堂昆仲的关系，周力源在2024年迎娶特步令嫒的世纪婚典，也曾在酬酢媒体上刷屏；
周力源与丁佳敏的世纪婚典
此外，王文彬的男儿王焜恒，则是安踏东床，其岳父恰是丁世忠；
而王文彬的另一个女儿王佳佳的丈夫，其丈夫为高力，高力的父亲是江苏高力集团独创东谈主。
不管是安踏、七匹狼，如故八马茶业，它们皆是福建企业。不错说，这号称是一张纷乱而精致的联婚网，把数百亿的资产紧紧地罩在网内。
而上述的亲家，则分别通过不同花式捏有粗略和八马茶业栽培合作关系。比方，七匹狼通过泉州百应，捏有八马茶业股份；安踏系企业与八马茶业存在茶叶采购、时事租借等关联交易……
八马茶业与其他企业的关系图
种种关联让东谈主们忍不住脑补出一个朱门联婚的情节，它既充斥着罗曼蒂克，又张扬着严丝合缝的交易考量与情面世故。
从名义上来看，两家有相称经济实力的企业互为新家东谈主，业务上交易进程会加多，其实业务的绑定还只是名义的，比方，2018年至2020年，八马茶业向七匹狼偏激关联企业，以及安踏体育偏激关联企业销售的茶叶及相关家具累计总数仅为14.46万元。
这些合作的范围似乎并莫得外界念念象中的那么夸张，但更迫切的是，是联婚背后东谈主脉、资源的纠合和哄骗。一朝两个家眷有了婚配上的纠合，就结成了一个交易共同体，他们能共同共享资源、抗拒风险，愈加安逸在当地的地位、身份。
况且，从公开的报谈来看，不管是八马、七匹狼如故安踏的企二代，大多有优秀的成长视线、受过邃密的高档讲授，关于事迹有着我方的磋磨和念念法，可谓是“强强纠合”。
八马茶业联席总司理王焜恒（左）与八马茶叙主办东谈主王佳佳（右）
交易联婚，在全世界里并不罕有。而在晋商群体里，似乎又更进一步，也印证了安踏丁世忠所言的“晋江商东谈主亲如一家”，他们的凝合力、合作进程一方面得志了外界对朱门的念念象与倾慕，另一方面又体现着文化上的相沿、传统。
家眷企业的相当性在于，在协议关系的基础上，换取了一层亲缘关系。住持眷企业需要拓宽我方的界限，在企业外栽培与其他实体更深档次的信任时，“成为我方东谈主”的逻辑依然适用，此时，联婚就成为了栽培亲缘关系的迫切技能。
而以社会民众措置的角度来看，家眷的联婚是特定地区环境下的产物。经济学家陈志武也曾以香港汉文大学的造访为例，泰国、香港、台湾等亚洲地区企业家子女政事、交易联婚的比例较高，而像好意思国的情况就很少。
陈志武分析谈，这与阛阓轨制的推崇进程相关。如若交易协议很可靠，各行业契机对谁皆对等盛开，那么，商家与官权联婚的必要性就下跌，子女的婚配解放也因此而解放；反之，联婚则是强化里面勾搭的路线。
联婚是强化里面勾搭的路线
换句话说，八马茶业为代表的交易联婚不错意见为一种对外界环境的不信任。
毫无疑问，不管这次八马茶业上市顺利与否，外界老本的助力依然很迫切。如上述所说起，八马在行业内处于头部地位。
但是，值得指出的是，八马所占的填塞份额数字其实并不大。2023年，我国奢靡端零卖茶叶阛阓范围约3500亿元，对高端茶叶阛阓来说，前五大参与者的阛阓占有率为6.2%，其中，八马茶业的阛阓份额只是是“不起眼”的1.7%。
2019-2028年按茶叶类型远隔的中国茶叶阛阓范围
精致的富豪圈联谊，当然能稳稳地保证“下限”，而八马念念要在行业里更进一步，以及被投资者所选择，则需要在家具更正、茶叶治安化和范围化上有所成立，让投资者信服。
毕竟，推行不是惟有竹马之交的自尊故事，老本阛阓也并不信服一纸婚配。
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包袱剪辑：何俊熹